SYDNEY, 13 mars (Reuters) – Les contrats à terme sur actions américaines se sont redressés lundi dans le commerce asiatique alors que les responsables ont annoncé leur intention de contenir les retombées de la baisse de la Silicon Valley Bank (SVB), tandis que les investisseurs ont suspendu une hausse des taux ce mois-ci.
Le dollar a chuté alors que Goldman Sachs prédisait que la Réserve fédérale américaine n’augmenterait pas les taux d’intérêt la semaine prochaine, marquant le plus grand rallye des bons du Trésor à court terme depuis 1987.
Le changement radical des marchés est survenu après que les déposants de la SVB (SIVB.O) ont déclaré qu’ils pouvaient accéder à leurs dépôts lundi après que la banque centrale et le Trésor américain ont annoncé plusieurs mesures pour stabiliser le système bancaire.
La banque centrale a déclaré qu’elle mettrait à disposition des fonds supplémentaires par le biais d’un nouveau programme de financement bancaire à terme, qui fournirait des prêts d’une durée maximale d’un an aux institutions de dépôt, soutenus par des bons du Trésor et d’autres actifs détenus par ces institutions.
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Une deuxième faillite bancaire est survenue en quelques jours lorsque les autorités ont saisi la Signature Bank (SBNY.O), basée à New York.
Fondamentalement, les analystes ont noté que la Fed accepterait des garanties au lieu de les marquer au marché, permettant aux banques d’emprunter sans vendre d’actifs à perte.
« Ce sont des mouvements forts », a déclaré Paul Ashworth, responsable de l’économie nord-américaine chez Capital Economics.
« Rationnellement, cela devrait être suffisant pour éviter toute contagion et sur-bancarisation qui pourraient survenir en un clin d’œil à l’ère numérique », a-t-il ajouté. « Mais la pandémie est toujours une question de peur irrationnelle, nous soulignons donc qu’il n’y a aucune garantie que cela fonctionnera. »
Les investisseurs ont envoyé les contrats à terme sur actions du S&P 500 américain en hausse de 1,8 %, tandis que les contrats à terme sur le Nasdaq ont augmenté de 1,9 %. Les contrats à terme EUROSTOXX 50 ont augmenté de 0,4% et les contrats à terme FTSE ont augmenté de 0,1%.
L’indice MSCI le plus large des actions Asie-Pacifique hors Japon ( .MIAPJ0000PUS ) a augmenté de 1,3 %, aidé par les gains en Chine.
Les blue chips chinois (.CSI300) ont ajouté 0,8% après que Pékin a surpris dimanche le chef de la banque centrale et le ministre des Finances dans leurs postes, donnant la priorité à la continuité face aux défis économiques émergents au pays et à l’étranger.
Le Nikkei japonais (.N225) s’échangeait en baisse de 1,6 %, tandis que la Corée du Sud (.KS11) augmentait de 0,3 %.
Un nouveau casse-tête pour les banques centrales
Les inquiétudes concernant la stabilité financière incitent les investisseurs à spéculer sur le fait que la Fed hésite désormais à faire bouger le bateau en augmentant les taux d’intérêt de 50 points de base la semaine prochaine – et même pas tant que ça.
Les contrats à terme sur les Fed Funds évaluaient toutes les chances d’une hausse d’un demi-point, contre 70% avant l’annonce de la SVB la semaine dernière. Au lieu de cela, les contrats à terme représentent une chance de 18 %.
Le pic implicite des taux est tombé à 5,06 % par rapport au pic de 5,69 % de mercredi dernier, et les marchés ont recommencé à prévoir des baisses de taux d’ici la fin de l’année.
« Compte tenu de la pression sur le système bancaire, nous ne nous attendons pas à ce que le FOMC propose une hausse des taux lors de sa prochaine réunion du 22 mars », ont écrit les analystes de Goldman Sachs.
« Nous avons laissé inchangé notre attente selon laquelle le FOMC procédera à des hausses de 25 points de base en mai, juin et juillet, et nous nous attendons maintenant à un taux terminal de 5,25 à 5,5%, bien que nous voyions une incertitude considérable le long de la trajectoire. »
Ces discussions, combinées à un virage vers la sécurité, ont vu le rendement des bons du Trésor à deux ans chuter de 22 points de base supplémentaires à 4,36 %, un monde loin du sommet de 5,08 % de la semaine dernière.
En fait, les rendements sont désormais en baisse de 71 points de base sur trois séances, un niveau jamais vu depuis le krach boursier du lundi noir de 1987.
Cependant, la courbe s’est accentuée à mesure que les rendements à long terme ont augmenté et que l’inflation est devenue une préoccupation évidente.
Selon ce que les données sur les prix à la consommation aux États-Unis révèlent mardi, une lecture plus élevée est un risque évident d’accroître la pression sur la banque centrale, alors même que le système financier est en crise.
La Banque centrale européenne se réunit jeudi et devrait encore majorer ses taux de 50 points de base et les resserrer davantage, bien qu’elle doive désormais tenir compte de la stabilité financière.
Sur les marchés des changes, le dollar a chuté de 0,9% à 133,78 contre le yen japonais valeur refuge et de 0,6% contre le franc suisse. L’euro a augmenté de 0,8 % pour atteindre 1,0735 $ alors que les rendements américains à court terme ont chuté.
L’or a augmenté de près de 1 % à 1 885 $ l’once vendredi, en hausse de 2 %.
Les prix du pétrole ont légèrement augmenté, le Brent ajoutant 20 cents à 82,98 dollars le baril et le brut américain en hausse de 26 cents à 76,94 dollars le baril.
Reportage de Wayne Cole; Montage par Sam Holmes et Jacqueline Wong
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