Derrière ‘Zero Covid’, l’économie chinoise commence à se redresser

Alors que les consommateurs chinois hésitent à acheter des articles coûteux comme des voitures ou des appartements, ils dépensent à nouveau. De nombreuses usines fonctionnent toujours en dessous de leur capacité, mais les exportations se sont renforcées. Bien que la construction de nouvelles maisons soit lente, les investissements dans les infrastructures et la fabrication sont importants.

La croissance économique de la Chine a rebondi plus rapidement que prévu au cours des trois premiers mois de l’année après que le gouvernement a brusquement levé les mesures strictes « zéro Covid » début décembre.

L’économie chinoise a progressé de 4,5% de janvier à mars par rapport aux mêmes mois de l’année dernière, a annoncé mardi le Bureau national des statistiques du pays. Malgré une baisse des ventes de voitures, les ventes au détail, baromètre de la volonté de dépenser des consommateurs, ont augmenté de 10,6% en mars.

Les stocks pour le reste du monde sont élevés. La Chine a été le plus grand moteur de croissance au monde au cours des deux dernières décennies. Malgré les tensions avec les États-Unis et les désaccords croissants avec l’Europe, la Chine reste très interdépendante avec ses deux économies. Le Fonds monétaire international a averti la semaine dernière que le monde faisait face à un risque croissant de récession douloureuse cette année alors que les banquiers centraux occidentaux augmentaient les taux d’intérêt et que les banques vacillaient.

Le rapport sur le produit intérieur brut de mardi fait état d’une Chine renaissante, la deuxième économie mondiale.

« La croissance trimestrielle commence à ressembler à un rebond sain », a déclaré Louis Lu, économiste spécialiste de la Chine au bureau d’Oxford Economics à Singapour. « Un rythme de croissance très modeste de 4,5% en glissement annuel à ce stade précoce de la réouverture offre également la possibilité de fournir un soutien indispensable aux segments les plus faibles de l’économie. »

La Chine a pris des mesures pour promouvoir la croissance. Le gouvernement dépense de l’argent sur les lignes ferroviaires à grande vitesse, les autoroutes, les ponts et d’autres infrastructures pour aider à augmenter les emplois et les consommateurs. La banque centrale, la Banque populaire de Chine, a déclaré le mois dernier aux banques commerciales qu’elles pourraient détenir des réserves un peu plus petites contre des pertes potentielles, les libérant pour prêter.

La croissance au cours des premiers mois de l’année a été une amélioration significative par rapport au rythme de 2,9% du dernier trimestre de l’année dernière, qui a été frappé par une vague de maladies qui s’est propagée à travers le pays en décembre après la levée des restrictions pandémiques.

Jusqu’à présent, les dépenses en services tels que les voyages et les repas ont été fortes cette année. Les grands hôtels de Pékin et de Shanghai ont fermé les ascenseurs l’année dernière et ont souvent un restaurant de 200 places, maintenant avec des gens qui font la queue pour une table au petit-déjeuner. Une grande partie de cette activité est tirée par les consommateurs chinois, car les vols intérieurs tardent à reprendre.

En revanche, le krach immobilier au ralenti est un frein important à l’économie. La construction de nouvelles maisons, bureaux et magasins a chuté de 5,8% au premier trimestre par rapport à la même période l’an dernier.

L’économie locale à Suzhou, une ville sur le fleuve Yangtze près de Shanghai, montre de nombreuses tendances nationales. Les consommateurs et les entreprises dépensent à nouveau. Mais il existe des différences considérables d’un quartier à l’autre et même d’une entreprise à l’autre.

Les dépenses de consommation augmentent, mais de manière inégale.

Dans un marché de rue à Suzhou, Jiang Yongming, un boucher, se tenait derrière une table couverte de tranches de porc cru et se plaignait de l’austérité persistante des habitants de son quartier. Les acheteurs de viande sont invités à couper un gros fichier en deux ou trois morceaux et à n’en acheter qu’un seul, a-t-il déclaré.

Liu Zhongyou, un vendeur de poisson-chat et de palourdes, vit une expérience différente dans un marché de rue à Suzhou. Il a perdu toutes ses ventes pendant un mois l’année dernière lorsque les restaurants voisins ont fermé en raison de restrictions pandémiques, mais maintenant, les mêmes restaurants ont commencé à passer des commandes plus importantes.

« Pendant la pandémie, nous perdions de l’argent – nous n’avions pas de clients », a déclaré M. dit Liu. « Ça va mieux maintenant. »

Les expériences contrastées de deux petites entreprises sur le même marché indiquent la reprise de la Chine – forte mais inégale.

Les ventes au détail en Chine n’ont augmenté que de 3,5% en janvier et février par rapport aux mêmes mois l’an dernier. Ainsi, une augmentation à deux chiffres en mars est le premier signe d’une forte reprise. Mais c’est une grande amélioration par rapport à la baisse réelle de mars 2022, lorsqu’un pic de cas de Covid a conduit au début du verrouillage de deux mois de Shanghai.

Et certains secteurs ne se sont jamais remis de l’épidémie. Les cinémas ont été particulièrement touchés : un tiers d’entre eux ont fermé. Les revenus du box-office ont chuté de 55% le mois dernier par rapport au même mois il y a quatre ans, selon Maoyan Entertainment, une société de billetterie en ligne qui suit l’ensemble de l’industrie à Pékin.

Les revenus de millions de Chinois ont été gravement déprimés et affaiblis pendant la pandémie. Le chômage chez les 16 à 24 ans est en fait passé à 19,6% en mars contre 18,1% en février, car de nombreux diplômés récents ont du mal à trouver des emplois de cols blancs et hésitent à travailler dans des usines. De nombreuses familles reportent leurs dépenses jusqu’à ce qu’elles puissent reconstituer leur épargne.

Les usines captent les commandes.

Un atelier de réparation de moteurs électriques sur table se trouve à côté de l’un des canaux emblématiques de Suko bordés de saules pleureurs. La boutique a longtemps fourni de nombreux petits ateliers produisant des clous et des vis pour la plus grande industrie de la ville.

Le propriétaire de la boutique, qui a donné son nom de famille, Guo, a déclaré que certains ateliers avaient échoué pendant la pandémie, mais que les survivants avaient repris leurs activités. « C’est fondamentalement beaucoup mieux qu’avant, et ce qui n’était pas fermé s’est essentiellement rétabli », a déclaré M. dit Guo.

La production industrielle – la production des usines, des mines et des centrales électriques – a augmenté de 3,9% en mars par rapport à l’année précédente, contre 2,4% en janvier et février. Mais la croissance industrielle en mars était encore anémique selon les normes chinoises. Un ralentissement brutal de l’industrie automobile est l’un des principaux coupables.

Les ventes de voitures ont chuté de 13,4% au premier trimestre. Fin décembre, la Chine a autorisé l’expiration des subventions nationales pour les voitures électriques et rétabli une taxe de vente sur les voitures à essence qui avait été suspendue pendant les mesures « zéro Covid » du pays.

Dans l’ensemble, les exportations se redressent, augmentant de 14,8% en mars par rapport à l’année précédente. Les usines récupèrent les arriérés de commandes accumulés pendant les verrouillages «Zero Covid».

La Chine construit des chemins de fer, pas des appartements.

L’investissement dans de soi-disant nouveaux immeubles d’habitation, routes, usines et autres immobilisations est depuis longtemps un pilier de l’économie chinoise. L’investissement global en immobilisations est en croissance, y compris une augmentation de 5,1 % au premier trimestre par rapport à la même période l’an dernier. Mais les investissements n’ont pas suivi le schéma salué par Pékin.

Les dépenses du gouvernement pour les nouveaux chemins de fer, routes et autres infrastructures ont augmenté de 8,8% au premier trimestre par rapport aux mêmes mois l’an dernier, a indiqué l’Office for National Statistics. L’investissement manufacturier a augmenté de 7 %.

Mais en raison d’une pénurie de liquidités et de dizaines de défauts de paiement d’obligations étrangères au cours des deux dernières années, les promoteurs immobiliers résidentiels lancent très peu de nouveaux projets de logements, alors même que les prix des maisons commencent à se stabiliser.

Ils se concentrent sur l’achèvement des immeubles d’appartements qu’ils ont déjà commencés, dont beaucoup sont retardés. Les investisseurs boursiers se méfient du secteur, avec un développeur majeur, Sunac China Holdings, voyant le cours de son action plonger de 59% la semaine dernière alors qu’il a repris ses activités après une interruption d’un an.

Même ceux qui prennent livraison de nouveaux appartements par des promoteurs hésitent à dépenser de l’argent pour des choses comme la peinture et l’ameublement. M. Dans un atelier de peinture en bas de la rue de l’atelier de réparation électrique de Guo, les clients ont disparu.

« Nous n’avons plus d’affaires maintenant », a déclaré le propriétaire du magasin, qui a donné son nom de famille, Lu. « Personne ne vient. »

Li Yu La recherche a contribué.