NEW YORK, 2 mai (Reuters) – JPMorgan Chase & Co (JPM.N) a mis toute sa puissance derrière First Republic Bank le 12 mars alors que plusieurs banques américaines étaient aux prises avec une crise de confiance, ont déclaré deux sources. Fonds de 10 milliards de dollars.
La facilité de JPMorgan n’a pas empêché les déposants de fuir les prêteurs. Mais cela s’est avéré être le début d’une série d’événements – dont certains sont rapportés ici pour la première fois – qui ont placé JP Morgan et son directeur général Jamie Dimon dans un rôle clé dans l’un des sauvetages bancaires américains les plus inhabituels. Au cours des dernières années.
JP Morgan a acheté la Première République lors d’une vente aux enchères gouvernementale lundi, mettant fin à des semaines d’efforts de sauvetage ratés et de discussions impliquant les dirigeants les plus puissants de Wall Street et des responsables américains. Les pourparlers contractuels ont abouti, selon deux sources proches de la situation. Quatre soumissionnaires, dont JP Morgan, ont atteint le dernier tour d’enchères dimanche soir, a indiqué une source.
JP Morgan n’a su qu’il avait gagné qu’à 1h15 du matin à New York, quelques heures avant les enchères finales. À un moment donné tard dans la nuit, alors que Dimon et d’autres cadres supérieurs attendaient le résultat de leur offre, le silence de la Federal Deposit Insurance Corp (FDIC) leur a fait penser qu’ils avaient perdu, a déclaré l’une des sources.
L’accord final, annoncé vers 3h30 du matin, cimente la réputation de Dimon comme l’un des banquiers les plus puissants de Wall Street.
Mais l’accord a soulevé de nouvelles questions sur les dangers d’avoir des banques trop grandes pour faire faillite, la qualité de la surveillance réglementaire du secteur bancaire et la détermination de l’administration Biden à empêcher les entreprises de devenir trop puissantes grâce à des accords.
Les analystes de Piper Chandler ont déclaré que l’accord était plus important pour JPMorgan que pour le fonds, car il consolidait la banque en tant que « leader de l’industrie en période de turbulences ».
« La seule inquiétude que nous ayons est l’inconnu pour le moment. JPM était déjà un acteur important, et maintenant il est capable de se positionner davantage à un moment où le ‘too-big-to-fail’ est toujours une préoccupation politique. » Ils ont écrit.
Dimon a repoussé toute suggestion selon laquelle sa banque devenait trop grosse.
« Nous avons la capacité de servir nos clients, qui peuvent être des villes, des écoles, des hôpitaux, des gouvernements ; nous enquêtons sur le FMI, la Banque mondiale », a déclaré le banquier lors d’une conférence téléphonique après l’accord. « Quiconque pense que l’Amérique ne devrait pas avoir cela peut m’appeler directement. »
La FDIC a déclaré plus tôt lundi que la résolution incluait un « processus d’appel d’offres hautement compétitif » et constituait une alternative peu coûteuse à son fonds d’assurance-dépôts.
Crise bancaire
First Republic a été fondée en 1985 par James « Jim » Herbert, le fils d’un banquier communautaire de l’Ohio. La banque a été rachetée par Merrill Lynch avant la crise financière de 2007. Elle est redevenue publique en 2010 après avoir été rachetée par Merrill Lynch Bank of America Corp (BAC.N) et le nouveau propriétaire a décidé de s’en débarrasser.
L’attraction de la Première République était sa clientèle fortunée, et elle leur offrait des taux préférentiels sur les hypothèques et les prêts. S’appuyer sur les riches l’a également rendue plus vulnérable – elle avait des niveaux élevés de dépôts non assurés.
Début mars, une ruée sur les banques de la Silicon Valley a effrayé les déposants et les investisseurs, les envoyant dans les bras d’institutions qu’ils pensaient sûres, et la Première République est rapidement devenue une cible. Le premier trimestre a vu une fuite de plus de 100 milliards de dollars, le laissant se démener pour lever des fonds.
Au cours du week-end du 12 mars, alors que les régulateurs saisissaient Silicon Valley Bank et Signature Bank et annonçaient une série de mesures d’urgence pour renforcer la confiance dans le système, First Republic a déclaré avoir pris des mesures supplémentaires pour accéder à un financement total de 70 milliards de dollars. De JP Morgan.
Cependant, cette assurance n’a pas réussi à calmer les marchés et les actions de la République ont de nouveau chuté à partir du lendemain.
Reuters n’a pas pu déterminer quand, mais à un moment donné, l’intérêt de JPMorgan pour la Première République a dépassé son rôle de conseiller pour aider la banque à améliorer ses finances. Une partie de son attrait : la liste des personnes fortunées du prêteur qui s’ajoutent à la propre franchise de banque privée de JPMorgan.
Cependant, la sagesse dominante à l’époque suggérait que les régulateurs ne permettraient pas à JPMorgan d’acheter une autre banque. JPMorgan détient plus de 10% du total des dépôts bancaires du pays, et la loi fédérale l’empêche de reprendre une grande banque. L’acquisition de banques en faillite peut être exemptée de la règle.
JPMorgan a lancé un processus interne qui a examiné diverses options pour First Republic, y compris une prise de contrôle, selon une source proche du dossier. L’accord a été surnommé « Jungle » en interne, a indiqué la source.
Les groupes bancaires ont été séparés, a indiqué la source. First Republic était conseillé par Lazard Ltd (LAZ.N).
Meilleur enchérisseur
En mars, plusieurs idées ont été lancées pour sauver la banque. Dimon était l’un des courtiers en puissance qui a discuté d’un package permettant aux grandes banques de payer 30 milliards de dollars de dépôts. Dimon faisait partie des banquiers qui se sont rencontrés lors d’un forum à Washington après avoir échoué à améliorer la confiance dans le prêteur. JPM a également proposé une autre idée, qui a été brièvement envisagée, de former un consortium pour acheter la banque, ont déclaré deux des sources plus tôt.
Cependant, un obstacle majeur à un accord avec le secteur privé était que la Première République avait des milliards de dollars de pertes non divulguées dans ses livres et devrait être financée si quelqu’un achetait la banque.
Au fil des semaines, les régulateurs sont venus au moins une fois fin avril et ont débranché la banque, a déclaré une source. La situation s’est aggravée la semaine dernière après que ses actions sont entrées en chute libre après les bénéfices.
Vendredi, la FDIC avait décidé que la banque n’avait plus de temps pour trouver une solution privée, avait précédemment déclaré une source à Reuters. Sur les conseils de Guggenheim Securities, le régulateur a approché divers soumissionnaires potentiels, dont des banques et des sociétés de capital-investissement, pour solliciter des offres, ont indiqué deux sources proches du dossier.
La course était réduite à quatre soumissionnaires dimanche soir, a indiqué une source. En plus de JPMorgan, PNC Financial Services Group (PNC.N), Citizens Financial Group Inc (CFG.N) et Fifth Third Bancorp (FITB.O) ont également soumissionné, ont indiqué les sources.
L’enchère s’est prolongée du jour au lendemain alors que les conseillers de la FDIC examinaient chaque offre sur ses mérites, a déclaré une source proche du dossier.
Chaque soumissionnaire fait une offre pour l’ensemble de la banque et une partie de ses actifs, et les conseillers de la FDIC recherchent le fonds d’assurance-dépôts le moins cher.
JP Morgan employait plus de 800 employés dans la banque avec une diligence raisonnable. Alors que les offres partielles de trois autres banques ont eu une certaine influence dans la recherche d’une solution pour la Première République, aucune n’a été en mesure d’obtenir l’offre de JPMorgan pour acheter la totalité de la banque, a déclaré l’une des sources.
Reportage d’Anirban Sen, Nubur Anand, Isla Binny, David French, Saeed Azhar, Lanan Nguyen; Écrit par Megan Davis; Montage par Paridosh Bansal et Stephen Coates
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